市場表現：上周市場在震蕩中持續走高，8月28日至9月1日，滬深300指數上漲0.69%，機械行業指數上漲0.98%，位于所有一級行業中的第18位。期內機械行業所有細分子行業中，表現最好的三個細分子行業分別是人工智能、儀器儀表和其他通用設備，期內漲幅為+5.20%、+4.08%、3.46%；表現最差的三個細分子行業分別是工程機械、制冷空調設備和油田服務，期內漲幅為-0.95%、-0.29%、0.60%。

 

　　機械行業中報復蘇明顯，維持行業“推薦”評級。上周機械行業整體估值水平有所上漲，截止到8月31日，機械行業P/E(TTM)為62.4倍，與滬深300的P/E(TTM)之比為4.52x（前值為4.13x）。行業中報業績出爐，業績大幅好轉。上半年機械行業整體營收增長42.87%，歸母凈利潤增長106.87%，其中工程機械行業、金屬制品行業、冶金礦采化工設備行業漲幅居前，營收同比分別增長127.98%、106.80%和86.11%；歸母凈利同比分別增長9.80倍、39.62倍、2.47倍。我們建議關注四條主線的投資機會：一是受益于環保政策推動的天然氣板塊；二是行業復蘇帶來業績彈性提升的工程機械板塊；三是受益于中游崛起的通用設備板塊；四是光伏組件自動化板塊。

 

　　天然氣行業：頒布管輸和下游兩個環節的重磅政策，市場化改革迎來重大利好。8月30日，國家發改委同時發布兩個文件：一是《關于核定天然氣跨省管道運輸價格的通知》，二是發布《關于降低非居民天然氣基準門站價格的通知》，一方面對中石油北京天然氣管道有限公司等13家跨省管道運輸企業進行了定價成本監審；另一方面，自9月1日起將各省(區、市)非居民用天然氣基準門站價格每千立方米降低100元。我們認為此次兩大政策的出臺標志天然氣市場化改革迎來重大突破。我們持續看好天然氣產業鏈的投資機會，建議重點關注厚普股份、杭鍋股份和大元泵業。

 

　　光伏自動化行業：光伏發電發展提速，自動化設備行業迎來機遇期。據搜狐財經9月1日報道，今年上半年有超過8成的光伏企業業績實現了大幅上漲，同時亞洲光伏產業協會副主席李海德表示，目前光伏已經是第二便宜的能源方式，其所具備的經濟、高效等特質也為其進一步發展打開空間；預計今年光伏市場同比增速將達到30——35%，并且這一增速會延續至明年。我們認為短期隨著三季度領跑者基地裝機期限到來，以及新增光伏電站裝機計劃的發布，下半年光伏終端需求或將繼續超預期；長期隨著先進技術的不斷迭代，光伏發電成本持續降低，未來三年左右有望實現平價上網，光伏行業發展前景廣闊。在這一進程中，下游光伏組件自動化行業有望充分受益，建議重點關注京山輕機，晶盛機電。

 

　　人工智能行業：中國機器人產業進入高速增長期。8月31日，中國電子學會機器人產業研究發布了《中國機器人產業發展報告（2017年）》，指出2017年中國機器人市場預計規模將達到62.8億美元，2012-2017年的平均增長率達到28%；其中工業機器人42.2億美元，服務機器人13.2億美元，特種機器人7.4億美元；目前中國已成為全球第一大工業機器人應用市場，到2020年，國內市場規模進一步擴大到58.9億美元。我們看好在人工智能技術層面布局的公司，建議持續關注京山輕機、景嘉微。